تراجعت وول ستريت يوم الجمعة بعد أن أصدر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحذيراً شديد اللهجة من أن حملة البنك المركزي لخفض التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة “غير مشروطة” ، حتى في الوقت الذي تضر فيه الأسر والشركات وبالتالي أسعار الأسهم. .
انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 3.4 في المائة ، وهو أسوأ أداء يومي له منذ منتصف يونيو ، مما أدى إلى انخفاضه بنسبة 4 في المائة أسبوعيًا. كان الانخفاض واسعًا ، وانخفض كل قطاع من قطاعات المؤشر.
وسرعان ما تكيّف مستثمرو السندات مع زيادة أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حيث اقتربت العائدات على سندات الخزانة الحساسة للفائدة لأجل عامين من أعلى مستوياتها السنوية عند 3.44 في المائة قبل أن تنخفض إلى 3.38 في المائة.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال كلمة ألقاها في المؤتمر السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس في وايومنغ: “في حين أن أسعار الفائدة المرتفعة ، والنمو البطيء ، وظروف سوق العمل الضعيفة ستؤدي إلى انخفاض التضخم ، فإنها ستسبب أيضًا بعض الألم للأسر والشركات”. . هذا هو الثمن المحزن لخفض التضخم. لكن الفشل في استعادة استقرار الأسعار سيعني المزيد من الألم “.
يحاول البنك المركزي إخراج الاقتصاد الأمريكي من الوباء العالمي في وقت ساهم فيه الطلب المكبوت وتعطل سلاسل التوريد وارتفاع أسعار الطاقة في أسرع وتيرة زيادات في الأسعار خلال جيل. ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ 2008 عندما يجتمع المسؤولون في سبتمبر ، مما يرفع تكاليف الاقتراض على المستهلكين والشركات ويؤدي إلى تهدئة الاقتصاد.
تغطيتنا لعالم الاستثمار
كان التراجع في أسواق الأسهم والسندات هذا العام مؤلمًا ولا يزال من الصعب التنبؤ بما يخبئه المستقبل.
- الإبحار في عدم اليقين: ما الذي يجب أن يفعله المستثمرون مع الانعكاسات المتكررة بالدوار في اتجاه سوق الأسهم؟ لا شيء ، كما يقول المراجع لدينا.
- المدخرات في الكلية: طالما تتقلب أسواق الأسهم والسندات ، تنهار خطط 529. ماذا تفعل الأسرة؟ لا توجد إجابة عالمية ، لكن لديك خيارات.
- الميمات الخالدة: لم يعد من الممكن تفسير جنون التجار الذين يتجمعون على وسائل التواصل الاجتماعي ورفع أسعار أسهم شركات مثل GameStop ببساطة من خلال ظاهرة الوباء.
- السندات غير المرغوب فيه: الشركات ذات التصنيف الائتماني المنخفض ، والتي غالباً ما يشار إلى ديونها باسم “الديون غير المرغوب فيها” ، تغتنم الآن الفرصة لاقتراض المزيد من السيولة.
كان المستثمرون يتوقعون أن يحذر باول من أن مهمة البنك المركزي لمحاربة التضخم لم تنته بعد ، بعد أن أصدرت مجموعة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي رسائل مماثلة في الأسابيع الأخيرة. توقعًا ، قاموا بسحب ما يقرب من مليار دولار من صناديق الأسهم الأمريكية في الأسبوع الذي يسبق يوم الأربعاء ، وفقًا لبيانات EPFR Global. الصناديق التي تشتري السندات منخفضة التصنيف ، والمعروفة باسم السندات غير المرغوب فيها ، سحبت أكثر من 4 مليارات دولار.
ومع ذلك ، فإن وضوح تعليقات السيد باول يوم الجمعة أزال أي حالة من عدم اليقين بشأن نواياه لتشديد الظروف الاقتصادية ، كما قال لي فيريدج ، رئيس استراتيجي الماكرو لأمريكا الشمالية في ستيت ستريت جلوبال ماركتس.
قال فيريدج: “لم يكن هذا باول الذي نراه عادة عندما يحاول أن يكون أكثر رصانة”. “أنا لا أفهم كيف يمكنك أن تأخذ ما قاله بشكل مختلف.”
يعكس هذا الحذر تغيرًا ملحوظًا في المعنويات في وول ستريت ، حيث اتسم التداول في يوليو وأوائل أغسطس بانتعاش السوق المضطرب ، استنادًا جزئيًا إلى فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك البدء في تخفيف حملة رفع أسعار الفائدة. . بعد انخفاضه بأكثر من 23٪ خلال العام حتى منتصف يونيو ، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 17٪ خلال الشهرين المقبلين.
السيد. كانت تصريحات باول أقوى حجة لكون المستثمرين متقدمين على أنفسهم. بعد تحركات السوق يوم الجمعة ، ظل المؤشر منخفضًا بنحو 15٪ لهذا العام.
وقال “مسؤوليتنا عن استقرار الأسعار غير مشروطة”. قال باول.
يستمر البعض في طرح الأسئلة حول قناعة السيد باول. تدخل البنك المركزي مرارًا وتكرارًا لدعم الأسواق المالية منذ الأزمة المالية لعام 2008. اقترح أندرو برينر ، رئيس الدخل الثابت الدولي في National Alliance Securities ، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن ينقذ المستثمرين مرة أخرى إذا كان قراره بالحفاظ على أسعار فائدة أعلى لفترة طويلة يضر بالاقتصاد.
قال برينر: “ما زلت لا أصدقه”.
أظهر التداول في بعض أركان الأسواق المالية إشارات على أن السيد برينر ليس وحده في أفكاره بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفف من حدة حملته في النهاية. يواصل المستثمرون المراهنة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة العام المقبل ، على عكس توقعات البنك المركزي نفسه.
ترتفع أسعار العقود الآجلة ، التي تتنبأ بمسار رفع سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حتى يونيو 2023 ثم تنخفض في النصف الثاني من العام المقبل. تشير التوقعات المتوسطة للاحتياطي الفيدرالي إلى أن الأسعار ستظل مرتفعة حتى عام 2024.
شعر المستثمرون ببعض الارتياح بعد صدور أحدث تقرير عن التضخم يوم الجمعة ، والذي أظهر أن وتيرة نمو الأسعار في الولايات المتحدة مستمرة في الانخفاض ، حيث قال بعض المستثمرين أن الأرقام تحد من الحاجة إلى مزيد من الإجراءات من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أظهرت المجموعة الثانية من البيانات انخفاضًا في توقعات التضخم المستقبلية.
سيتجه الانتباه الآن إلى تقرير سوق العمل الشهري للحكومة المقرر الأسبوع المقبل ، مع التركيز على أي بوادر تدهور في التوظيف والبطالة. حتى الآن ، على الرغم من بعض التوقعات بأن تكاليف الاقتراض المرتفعة ستؤدي في النهاية إلى إبطاء التوظيف ، يواصل أرباب العمل في الولايات المتحدة إضافة وظائف ، ووصل معدل البطالة إلى أدنى مستوى له منذ 50 عامًا.
وقال: “أظن أنه بمجرد أن يرى باول ارتفاع معدلات البطالة ، فإنه سيبتعد عنها”. قال برينر.
تمهد الخلفية الشهر المقبل ، وهو ما يسبب بالفعل عدم ارتياح للمستثمرين. وفقًا لمحلل المؤشر هوارد سيلفربلات ، فإن شهر سبتمبر هو أسوأ شهر بالنسبة لمؤشر S&P 500 بشكل موسمي.
“أمامنا بعض الأسابيع الصعبة ،” فيري أوف ستيت ستريت جلوبال ماركتس. “كان الاحتياطي الفيدرالي يتحدث عن التسبب في ضرر ، والآن تحتاج الأسواق إلى الرد. بعد ذلك ، من الصعب تبرير المخزون “.