Electric vehicle makers face cash crunch as battery and manufacturing costs skyrocket

في الانتقال من البنزين إلى السيارات الكهربائية ، فإن الوقود لكل صانع سيارات هذه الأيام هو النقد.

تطلق كل من شركات صناعة السيارات والشركات الناشئة نماذج جديدة تعمل بالبطاريات لتلبية الطلب المتزايد. كان توسيع إنتاج نموذج جديد بالفعل عملية معقدة ومكلفة ، لكن ارتفاع تكاليف المواد وقواعد المنافع الفيدرالية المعقدة تزيد من تقييد الميزانية.

ارتفعت أسعار المواد الخام المستخدمة في العديد من بطاريات السيارات الكهربائية – الليثيوم والنيكل والكوبالت – خلال العامين الماضيين بسبب زيادة الطلب ، وقد يستغرق الأمر عدة سنوات قبل أن يتمكن عمال المناجم من زيادة العرض بشكل كبير.

ولتعقيد الأمور أكثر ، ستتطلب اللوائح الأمريكية الجديدة التي تحكم الحوافز لمشتري السيارات الكهربائية من مصنعي السيارات الحصول على المزيد من هذه المواد من أمريكا الشمالية بمرور الوقت إذا كانوا يريدون أن تفي سياراتهم بالمتطلبات.

النتيجة: تكاليف جديدة لما كان بالفعل عملية مكلفة.

ينفق صانعو السيارات بشكل روتيني مئات الملايين من الدولارات على تطوير وتركيب أدوات لبناء سيارات جديدة كبيرة الحجم قبل حتى شحن سيارة واحدة جديدة. تمتلك جميع شركات صناعة السيارات في العالم تقريبًا احتياطيات نقدية ضخمة تبلغ 20 مليار دولار أو أكثر. توجد هذه الاحتياطيات حتى تتمكن الشركات من مواصلة العمل على نماذجها الجديدة التالية إذا أدى الركود (أو الوباء) إلى خفض مبيعاتها وأرباحها لعدة أرباع.

يمكن أن يكون كل هذا المال والوقت رهانًا محفوفًا بالمخاطر: إذا لم يجد النموذج الجديد صدى لدى المشترين ، أو إذا أدت مشاكل الإنتاج إلى تأخير تقديمه أو تقليل الجودة ، فقد لا يكسب صانع السيارات ما يكفي لتغطية تكاليفه.

بالنسبة لشركات صناعة السيارات الجديدة ، يمكن أن تكون المخاطر المالية المرتبطة بتطوير سيارة كهربائية جديدة كبيرة.

احصل على Tesla. عندما بدأت شركة صناعة السيارات الاستعدادات لإطلاق طرازها 3 ، خطط الرئيس التنفيذي إيلون ماسك وفريقه لخط إنتاج آلي للغاية للطراز 3 مع الروبوتات والآلات المتخصصة ، وبحسب ما ورد تبلغ قيمتها أكثر من مليار دولار. لكن بعض هذه الأتمتة لم تعمل كما هو متوقع ، ونقلت Tesla بعض مهام التجميع النهائية إلى خيمة خارج مصنعها.

تعلمت تسلا العديد من الدروس المكلفة في هذه العملية. قال ماسك إنه أطلق فيما بعد على تجربة إطلاق الموديل 3 اسم “جحيم الإنتاج” وقال إنها كادت أن تدفع تسلا إلى حافة الإفلاس.

مع زيادة إنتاج الشركات الجديدة العاملة في مجال السيارات الكهربائية ، يتعلم المزيد من المستثمرين أن نقل السيارة من التصميم إلى الإنتاج يتطلب رأسمالًا كثيفًا. وفي المناخ الحالي حيث أدت أسعار الأسهم المنكمشة وأسعار الفائدة إلى صعوبة جمع الأموال أكثر مما كانت عليه قبل عام أو عامين فقط ، فإن الأرصدة النقدية لشركات السيارات الكهربائية الناشئة تخضع لتدقيق وول ستريت.

إليكم مكان تواجد بعض أشهر الشركات الأمريكية الناشئة في مجال السيارات الكهربائية في السنوات القليلة الماضية عندما يتعلق الأمر بالمال:

Rivian هي إلى حد بعيد أفضل الشركات الناشئة في مجال السيارات الكهربائية ، حيث بلغت أرباحها أكثر من 15 مليار دولار أمريكي حتى نهاية شهر يونيو. قالت الرئيسة المالية كلير ماكدونو خلال مؤتمر الشركة في أغسطس / آب إن هذا يجب أن يكون كافيًا لتمويل العمليات وتوسيع الشركة من خلال الإطلاق المخطط لمنصة سيارات R2 الأصغر في عام 2025. 11 دعوة الدخل.

تكافح Rivian لتكثيف إنتاج سلسلة R1 وسيارات الدفع الرباعي بسبب مشاكل سلسلة التوريد والإنتاج المبكر. أنفقت الشركة حوالي 1.5 مليار دولار في الربع الثاني ، لكنها قالت أيضًا إنها تخطط لخفض نفقاتها الرأسمالية قصيرة الأجل إلى حوالي 2 مليار دولار هذا العام من 2.5 مليار دولار في الخطة السابقة لضمان تحقيق أهدافها طويلة الأجل.

يعتقد محلل واحد على الأقل أن ريفيان سيحتاج إلى جمع الأموال قبل وقت طويل من عام 2025: في ملاحظة بعد تقرير أرباح ريفيان ، قال آدم جوناس المحلل في مورجان ستانلي إن نموذج بنكه يشير إلى أن ريفيان سيجمع 3 مليارات دولار من خلال طرح عام ثانوي قبل نهاية العام المقبل. . عام . و 3 مليارات دولار أخرى من خلال الرسوم الإضافية في 2024 و 2025.

لدى Jonas حاليًا تصنيف “مبالغ فيه” على سهم Rivian بسعر مستهدف يبلغ 60 دولارًا. أنهى Rivian التداول يوم الجمعة عند حوالي 32 دولارًا للسهم.

لا تملك شركة Lucid Group لصناعة السيارات الكهربائية الفاخرة نفس القدر من المال مثل Rivian ، لكنها في وضع جيد. وأنهت الربع الثاني بمبلغ 4.6 مليار دولار نقدا ارتفاعا من 5.4 مليار دولار في نهاية مارس آذار. قال المدير المالي شيري هاوس في وقت سابق من هذا الشهر إن هذا يكفي “حتى عام 2023”.

مثل Rivian ، كافح Lucid لزيادة الإنتاج منذ إطلاق سيارة السيدان الفاخرة في الخريف الماضي. تخطط الشركة لنفقات رأسمالية كبيرة لتوسيع مصنعها في ولاية أريزونا وبناء مصنع ثان في المملكة العربية السعودية. ولكن على عكس Rivian ، فإن Lucid لديه داعم رئيسي ، وهو صندوق الرفاه العام السعودي ، الذي يمتلك حوالي 61٪ من شركة تصنيع السيارات الكهربائية ومقرها كاليفورنيا ، ومن المؤكد أنه سيتدخل للمساعدة إذا نفدت أموال الشركة.

بالنسبة للجزء الأكبر ، لم يتأثر محللو وول ستريت بخسائر لوسيد في الربع الثاني. كتب جون مورفي من بنك أوف أمريكا أن لوسيد لا يزال لديه “مدرج لعام 2023 ، خاصة مع مسدس تم استلامه حديثًا”. [$1 billion credit line] وتمويل إضافي من جهات مختلفة في المملكة العربية السعودية في وقت سابق من هذا العام “.

لدى Murphy توصية شراء على سهم Lucid والسعر المستهدف 30 دولارًا. وقارن الربحية المستقبلية المحتملة للشركة الناشئة بربحية شركة فيراري لصناعة السيارات الرياضية الفاخرة. يتم تداول Lucid حاليًا عند حوالي 16 دولارًا للسهم.

على عكس Rivian و Lucid ، ليس لدى Fisker أي خطط لبناء مصنع سيارات كهربائية خاص به. بدلاً من ذلك ، ستستخدم الشركة ، التي أسسها المصمم السابق لشركة أستون مارتن Henrik Fisker ، مصنعي العقود – مورد السيارات العالمي Magna International و Foxconn التايوانية – لتصنيع سياراتها.

إنه نوع من التنازل النقدي: لن تضطر Fisker إلى إنفاق الكثير من المال تقريبًا للحصول على سيارة Ocean SUV القادمة قيد الإنتاج ، لكنها ستتخلى بالتأكيد عن بعض الأرباح لدفعها للمصنعين لاحقًا.

من المقرر أن يبدأ إنتاج المحيط في نوفمبر في مصنع Magna النمساوي. في غضون ذلك ، سيكون لدى Fisker نفقات كبيرة – أموال للنماذج الأولية وإنجازها ، ومدفوعات إلى Magna – ولكن مع وجود 852 مليون دولار في متناول اليد اعتبارًا من نهاية يونيو ، لن تواجه الشركة أي مشكلة في تغطية هذه التكاليف.

وقال جوزيف سباك المحلل في آر بي سي بعد تقرير فيسكر للربع الثاني إن الشركة ستحتاج على الأرجح إلى المزيد من السيولة على الرغم من نموذج التصنيع التعاقدي ، والذي يقدر أنه سيكون حوالي 1.25 مليار دولار في “السنوات المقبلة”.

يتمتع Spak بتصنيف مهيمن على سهم Fisker وسعر مستهدف يبلغ 13 دولارًا. أغلقت الأسهم يوم الجمعة عند 9 دولارات للسهم الواحد.

كان نيكولا من أوائل الشركات المصنعة للسيارات الكهربائية التي تم طرحها للاكتتاب العام من خلال الاندماج مع شركة اقتناء الأغراض الخاصة ، أو SPAC. بدأت الشركة تسليم نصف مقطورة تعمل بالبطارية Tre على دفعات صغيرة وتخطط لزيادة الإنتاج وإضافة نسخة طويلة المدى من خلايا وقود الهيدروجين من Tre في عام 2023.

لكن في الوقت الحالي ربما لا يملك المال للوصول إلى هناك. كافحت الشركة لجمع الأموال في أعقاب مزاعم بيع ، وانخفاض أسعار الأسهم ، وإقالة مؤسسها الصريح تريفور ميلتون ، الذي يواجه الآن اتهامات فيدرالية بالاحتيال بسبب تصريحات أدلى بها للمستثمرين.

اعتبارًا من نهاية يونيو ، كان لدى نيكولا 529 مليون دولار ، بالإضافة إلى 312 مليون دولار أخرى متاحة من خلال مجموعة من الأسهم من توميم ستون كابيتال. قال المدير المالي كيم برادي خلال إعلان أرباح نيكولا للربع الثاني إن هذا يكفي لتمويل العمليات لمدة 12 شهرًا أخرى ، ولكن ستكون هناك حاجة إلى مزيد من الأموال قريبًا.

وقال برادي: “بالنظر إلى هدفنا المتمثل في الحفاظ على السيولة لمدة 12 شهرًا في نهاية كل ربع سنة ، سنواصل البحث عن فرص مناسبة لتجديد السيولة باستمرار لتقليل التخفيف لمساهمينا”. “نحن ندرس بعناية كيف يمكننا أن ننفق أقل دون المساس ببرامجنا الهامة وتقليل حاجتنا إلى السيولة بحلول عام 2023.”

يقدر المحلل في دويتشه بنك إيمانويل روزنر أن نيكولا سيحتاج إلى جمع ما بين 550 مليون دولار و 650 مليون دولار قبل نهاية العام ، مع المزيد لاحقًا. ويوصي بامتلاك أسهم نيكولا بسعر مستهدف يبلغ 8 دولارات. اعتبارًا من إغلاق يوم الجمعة ، يتم تداول الأسهم عند 6 دولارات.

قد تكون لوردستاون موتورز في وضع غير مستقر ، مع 236 مليون دولار فقط في متناول اليد حتى نهاية يونيو.

مثل نيكولا ، تراجعت أسهم لوردستاون بعد أن تمت الإطاحة بمؤسسها بسبب مزاعم البائع بالاحتيال. انتقلت الشركة من نموذج مصنع إلى عقد تصنيع ، مثل Fisker ، وفي مايو أكملت بيع مصنعها في أوهايو ، وهو مصنع سابق لشركة جنرال موتورز ، إلى Foxconn بمبلغ إجمالي يبلغ حوالي 258 مليون دولار.

تخطط Foxconn لاستخدام المصنع لصنع سيارات كهربائية لشركات أخرى ، بما في ذلك شاحنة لوردستاون Endurance وسيارة Fisker الكهربائية الصغيرة القادمة المسماة Pear.

على الرغم من المتاعب الخطيرة قبل اللوردستاون ، لا يزال لدى روزنر من دويتشه بنك توصية تعليق على السهم. لكنه ليس متفائلا. ويعتقد أن الشركة ستحتاج إلى جمع ما بين 50 مليون دولار و 75 مليون دولار لتمويل العمليات قبل نهاية هذا العام ، على الرغم من قرارها قصر المدى الإنتاجي الأول لشركة Endurance على 500 وحدة فقط.

كتب روزنر بعد تقرير أرباح الربع الثاني لوردزتاون: “الأهم من ذلك ، لاستكمال إنتاج هذه الدفعة الأولى ، ستحتاج الإدارة إلى زيادة رأس المال الأكثر أهمية في عام 2023”. ونظراً للصعوبات التي تواجهها الشركة اليوم ، فلن يكون الأمر سهلاً.

كتب: “سيتعين على لوردستاون إظهار جاذبية كبيرة وموقف إيجابي تجاه القدرة على التحمل بين أوائل المتبنين من أجل زيادة رأس المال”.

يصنف Rosner سهم Lordstown على أنه سعر مستهدف 2 دولار. أغلقت الأسهم يوم الجمعة عند 2.06 دولار.